照。抗金复国的大好春天已经化为乌有了，作者是怎样留恋着这大好春光呵！“惜春长怕花开早”。然而，现实是无情的：“何况落红无数！”这两句一起一落，显示出理想与现实之间的矛盾。“落红”，是春天逝去的象征。它象征着国事衰微，也寄寓了作者光阴虚掷，事业无成的感叹。
而面对春天的消失，作者并未束手待毙。相反，出于爱国的义愤，他大声疾呼：“春且住！见说道、天涯芳草无归路。”这两句明知春天的归去是无可挽回的大自然的规律，但却强行挽留。表面上写的是“惜春”，实际是向朝廷直言进谏：只有坚持抗金才是唯一出路，否则东京城里的“芳草”只有凋零一条路了。从“怨春不语”到上片结尾，尽管作者发出强烈的呼唤与严重的警告，但春色难留，势在必然，所以难免要产生强烈的“怨”恨。然而怨恨又有何用！在无可奈何之际，作者的努力与疾呼，也只不过如“蛛网“那样留下一点点象征春天的“飞絮”，保有一丝抗金的慰藉了。这四句把“惜春”、“留春”、“怨春”等复杂感情交织在一起，以小小的“飞絮”作结。上片四层之中，层层有起伏，层层有波澜，层层有顿挫，巧妙地体现出作者复杂而又矛盾的心情。
下片借陈阿娇的故事，写爱国深情无处倾吐的苦闷。这一片可分三个层次，表现三个不同的内容。从“长门事”至“脉脉此情谁诉”是第一层。这是词中的重点。作者以陈皇后长门失宠自比，“峨眉曾有人妒”表明自己屡遭冷遇，不得重用的现状。“君莫舞”三句是第二层，作者以杨玉环、赵飞燕比喻当权误国、暂时得志的当朝者，向投降派提出警告。“闲愁最苦”至篇终是第三层，以烟柳斜阳的凄迷景象，描述着南宋朝廷昏庸腐朽、日落西山、岌岌可危的现实。
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